При общении с региональными пайщиками становится ясным — они не знают, как приобрести паи ПИФов тех компаний, которые оформляют заявки в других городах. Им кажется, что единственно возможный вариант — это, купив билет на паровоз, домчаться до первопрестольной для покупки паев таких далеких ПИФов. В сложившейся ситуации лучше не инвестировать в ПИФы вообще, чем инвестировать в какие попало. Но постойте, постойте, не все так плохо, у инвесторов есть выход!
Для оформления заявки на приобретение паев ПИФов необходимы реквизиты вашего текущего счета, который вы можете открыть в любом банке, и паспорт. И если вы не можете сделать что-то сами, то за вас это может сделать кто-нибудь другой! Какой замечательный закон жизни! В нашем случае инвестору необходимо, оформив доверенность на родственника или друга (форму требуйте в управляющей компании), переслать ее ему вместе с копией своего паспорта. И все (по крайней мере, для вас)! Доверенное лицо, оформив заявку на приобретение паев выбранных ПИФов (в офисе компании), перешлет вам все необходимые данные. А дальше? Дальше переведите со своего счета на счет управляющей компании деньги и ждите выписку, которую вам должны прислать по почте (правда, есть еще «феодалы» с ужасным сервисом, которые не предоставляют данной услуги, — кстати, это показатель работы компании).
Второй вариант — это покупка паев ПИФов через биржу.
И пусть сегодня можно приобрести паи только нескольких десятков ПИФов. Главное, что паи наиболее привлекательных фондов ликвидны. Как биржи, так и управляющие компании заинтересованы в выводе паев своих ПИФов на рынок. Инвестировать в ПИФы через биржу безумно просто и выгодно! Я получаю огромное удовольствие от этого процесса. Благодаря системе интернеттрейдинга можно использовать сложные стратегии капиталовложения в ПИФы, не выходя из офиса или дома, затрачивая на все операции лишь несколько минут. Как вы понимаете, в обычной ситуации необходимо добраться до управляющей компании, а затем, написав заявление, ждать в течение недели, пока на ваш счет поступят деньги. Кроме того, у инвесторов появилась возможность продавать и покупать паи интервальных ПИФов даже в те моменты, когда интервал в самой управляющей компании закрыт.
Так что выход есть, да еще и два!
Доходность
Пожалуй, это наиболее популярный метод отбора ПИФов.
И попробуй поспорь с железной логикой того, что раз так хорошо работали вчера, так же будут работать и в будущем. Мысль, безусловно, верная, но вот к такому параметру, как доходность, отношения никакого не имеет. Исследования, которые провел Эндрю Кларк из авторитетного агентства Lipper, показывают, что менее 25 % американских взаимных фондов акций, лидирующих по параметру доходности на отрезке 3 лет, были в таком же списке лидеров (20 % с наилучшим показателем доходности от числа всех фондов) в предыдущий трехлетний период (исследования проводились на всех отрезках в 3 года в период с 1989 по 2004 год). То есть 75 % тех ПИФов, которые сейчас входят в число самых доходных (20 %), в следующие 3 года не покажут таких же высоких (по отношению к другим ПИФам и рынку) результатов! Получается, что инвесторам необходимо гадать в соотношении 1 к 4, чтобы выбрать подходящий ПИФ. Готовы рискнуть? Смелее, вы будете далеко не первыми! 80 % инвесторов выбирают ПИФы по параметру доходности. Но хочу вас предупредить — при таком раскладе рынок вам не обыграть.
На российском рынке ситуация еще более интересная. В связи с небольшим количеством ПИФов, существующих более 3 лет, делать выбор на основе доходности вообще не представляется возможным. Из 17 открытых и интервальных ПИФов акций (проработавших более чем 3 года) можно отобрать 4 лидера (хотя 20 % — это 3,4 ПИФа), но через 3 года по статистике в четверке лидеров в среднем окажется 1 (а точнее, 0,85 %)! Какой? Загадка не из легких! Конечно, я догадываюсь, какой, но уж точно определил его я не на основе данных об изменении стоимости пая за прошедший период.
При этом надо отметить, что выбирать из ПИФов, проработавших более 3 лет, — это достаточно мудрый поступок! Ведь большая часть пайщиков отбирает ПИФы, основываясь на доходности за последний год, 6 месяцев, квартал или того хуже — МЕСЯЦ! При выборе, основываясь на доходности за последние 12 месяцев, инвестор может умножить свои риски в несколько раз. Что уж говорить о периодах в месяц или квартал.
Но давайте перейдем от слов к делу. В табл. 7 представлена пятерка самых доходных открытых ПИФов акций по итогам работы за 2003 год.
А табл. 8 иллюстрирует пятерку самых доходных ПИФов акций за 2004 год. Как вы видите, только один ПИФ оказался в лидерах вновь.
По данным Национальной лиги управляющих.
О чем это говорит? Пока ни о чем, давайте посмотрим дальше.
Вернитесь к табл. 3 на стр. 15 и взгляните на картину целиком.
Один ПИФ остался в стане лидеров («Солид-Инвест»), один смог превзойти реальный рост рынка («Базовый»), один превзошел официальный рост рынка («Петр Столыпин»), один проиграл рынку («Паллада КБ»), ну и наконец, еще один «спустил» деньги пайщиков (скорее всего, в рекламу — москвичи ее лицезрели круглый год), показав отрицательный результат («ПиоГлобал Фонд Акций»).
Пять лидеров по итогам 2003 года закончили на пяти совершенно разных местах год последующий. Продолжать можно бесконечно. Доходность (особенно за период последних 12 месяцев) ни о чем не говорит. Она была, и рассчитывать на нее в будущем не стоит! Хорошо, если вы угадаете, а если нет?
Сверхдоходность
Сверхдоходность должна насторожить вас. У меня к вам вопрос: как может управляющий ПИФа обыграть рынок на отрезке в 1 месяц на 15–20 % и более? А ведь мы видим время от времени такие фокусы от новорожденных ПИФов. И это при том, что существуют значительные ограничения со стороны ФСФР. Последние связаны, например, с тем, что на счетах УК должна оставаться сумма для текущих взаиморасчетов с пайщиками, что нельзя консолидировать более 10 % активов фонда в акциях одного эмитента, что нельзя использовать инструменты с низкой ликвидностью (второго эшелона) и т. д. Как это можно сделать, если на рынке в течение месяца не было инструментов, которые выросли бы больше чем на 10 %? Точного ответа у меня нет. Ведь такие результаты невозможно объяснить. Да и зачем это делать? Ведь вероятность того, что ПИФ будет и в дальнейшем показывать столь сумасшедший результат, практически равна нулю. Привлекая своими трюками наивных пайщиков, волшебники-шарлатаны не собираются вкладывать свои сбережения в инвесторов всегда (а вы думаете, откуда берется такая прибыль?). Меня не только настораживают подобные результаты, они меня отталкивают, я вывешиваю таким компаниям ЧЕРНЫЙ ФЛАГ! И уж точно не собираюсь об этом молчать, а тем более откликаться на заманчивые предложения PR-компаний этих результатов в своих статьях и книгах. Но отбросим эмоции, раз нас не интересует доходность ПИФов (в прошлом), о сверхдоходности и говорить не придется. Подводя итог, хочу сказать, что, к сожалению, у инвесторов нет методов для выявления ПИФов, которые будут самыми доходными в будущем! Но зато есть методы, позволяющие выбрать те фонды, которые превзойдут рынок! А к этим методам ни название, ни месторасположение, ни доходность никакого отношения не имеют.