Грант, управлявший риском профессиональных трейдеров в хеджфондах, заключает, что 99,99% трейдеров испытывают в течение своей карьеры проседание большой величины. Сам я придерживаюсь стратегии, предполагающей, что рано или поздно волна накроет и меня, поэтому торгую так, чтобы всегда оставаться в игре. Это, возможно, не так эффектно, как взять большой куш, зато полезно для здоровья и размера счета. Главное здесь — это справедливо по отношению к технике вообще — сделать навыки управления риском (определение размера позиции, стопов и т.д.) настолько автоматическими, насколько возможно. Как Тайгер Вудс или Тэд Уильямс, вы хотите, чтобы ваш замах исполнялся одинаково безупречно — всегда.
Совет психотерапевта: определите уровень убытка (в сделке, за день, неделю и т. д.), являющийся для вас предельно дискомфортным, и управляйте риском так, чтобы не приближаться к этому уровню. Без эмоциональной стабильности вы не сможете стабильно торговать.
АВТОМАТИЗАЦИЯ НАВЫКОВ, ОБОСНОВЫВАЮЩИХ ТАКТИЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ
Лучшая техника не сможет дать прибыль трейдерам, если плоха их тактика. Трейдер, который продает сильный рынок, но хорошо размещает ордера и управляет сделкой, потеряет меньше денег, чем его коллега, продающий тот же рынок как бог на душу положит, но проиграют оба. Плохая техника может свести к нулю преимущество правильной торговой идеи. С другой стороны, хорошая техника сама по себе не дает возможности. Если идея не будет основана на дисбалансе спроса и предложения на определенном тайм-фрейме, она не принесет прибыль, как бы хорошо ни управлялась сделка.
Трейдеры все более и более убеждаются в том, что надлежащая тактика требует инвестиций в технологии. Когда Джон Маркман начинал свою карьеру на поприще выбора акций и финансовой журналистики, он в качестве одного из первых своих шагов возглавил разработку программы MSN Money StockScouter, позволяющей отфильтровывать на рынке акции, отвечающие различным техническим, фундаментальным и институциональным критериям. Маловероятно, что он смог бы самостоятельно находить высокоэффективные акции, которые не заметили другие. Аналогичным образом Дэвид Афериат, управляющий партнер программного обеспечения для фильтрования Trade Ideas, недавно подчеркнул в разговоре со мной, что «хорошая технология поможет трейдеру выровнять игровое поле» относительно более опытных и лучше финансируемых участников рынка. Он уподобляет программу Trade Ideas, которая создает многоуровневые экраны, обновляемые в режиме реального времени, исследователю океанских глубин. Если морская жизнь на какой-то глубине рынка не интересна, технология позволяет трейдеру переместиться на другую глубину и открыть ранее невиданную жизнь. Как армия использует спутниковую фотографию и данные электронной разведки для поддержки принятия решений, так и трейдеры могут расширить свои когнитивные способности с помощью таких инструментов фильтрования.
Лучшие мастера также изучают своих противников и используют эти наблюдения, чтобы выстраивать тактику. Дэн Гейбл пишет о том, как снимал выступления соперников на видео, чтобы узнать об их сильных и слабых сторонах. Он также считает полезной в этом отношении работу со статистикой. Нолан Райан примерно так же изучал привычки бэттеров, а Тэд Уильямс — питчеров. Шахматные гроссмейстеры разбирают партии своих противников на турнирах; баскетбольные тренеры проводят значительное время, просматривая видеозаписи игр команд, которых надо победить, чтобы определить их слабости и сильные стороны. Как рейнджеры проводят разведку и используют полученную информацию для выбора направления атаки, так и мастера трейдинга адаптируют свою тактику к текущим условиям рынка.
В «Психологии трейдинга» я приводил бой Мухаммеда Али с Джорджем Форманом как пример быстрого изменения тактики. Али, боксируя с Форманом при высокой температуре и влажности на открытом ринге в Заире, начал схватку «грохот в джунглях» с атаки, надеясь использовать большую длину рук и скорость ног. Однако к концу первого раунда он понял, что не сможет поддерживать такой темп в течение всего боя. Не мог он и удерживать более сильного Формана на расстоянии. Полностью изменив тактику, он ушел в глухую защиту, позднее получившую название «канатный допинг», и позволил Форману нападать, периодически высмеивая соперника и показывая, что ему нельзя причинить боль. В итоге Форман выдохся, дав возможность Али провести впечатляющий нокаут. Быстрое мышление Али не слишком отличается от мышления трейдеров, заметивших признаки прорыва. Едва они видят, что разворот на границе диапазона не происходит, а объемы увеличиваются, чтобы вытолкнуть рынок за эту границу, они изменяют тактику и присоединяются к развивающемуся движению.
Вот простой пример из моей собственной торговли. В течение торгового дня я принимаю важнейшие тактические решения: торговать или нет, и если торговать, то осторожно или напористо. При принятии этих решений я полагаюсь на прогнозирующие модели, подсказывающие, какой волатильности можно ожидать. Я обращаю внимание на волатильность предшествующего дня, объем и волатильность ночного рынка, поведение европейских индексов накануне открытия рынка США, объем сразу же после открытия. Если модели предсказывают день с низкой волатильностью, то я вряд ли буду торговать, следуя за трендом, поскольку рынки с низкой волатильностью имеют тенденцию двигаться вбок, и вряд ли буду торговать активно. Моя тактика сведется к идентификации мест у границ диапазона рынка, где покупка или продажа будут не в состоянии поддержать прорыв, и входу по цене, которая позволит мне заработать на возвращении в диапазон. Если модели указывают на вероятность дня с высокой волатильностью, я буду играть по краткосрочному тренду, используя откаты на растущих рынках или отскоки на слабых.
Пример 7. Использование статистической информации о состоянии рынка для поиска тактических возможностей
• Определите, чем необычен существующий рынок. Нередко это могут быть какие-то экстремумы, например сильное движение цены в течение какого-то промежутка времени или очень высокое или низкое значение индикатора. Эта особенность может отличать один или несколько дней.
• Найдите ретроспективный период, в течение которого рынок был подобен существующему. Если мы находимся на бычьем рынке, то я буду вести поиск только среди данных этого рынка и недавних подобных бычьих рынков. Если мы находимся на рынке с низкой волатильностью, я ограничиваю поиск этим рынком и рынками с подобной волатильностью. Нам необходимо узнать, что было с рынком раньше при условиях, подобных тем, что имеют место в настоящее время.
• Определите, как вел себя рынок, когда аналогичные явления наблюдались раньше. Я ищу ответы на два вопроса. Было ли значительное движение — рост или падение? Преобладал ли определенный тип движения? Кроме того, я обращаю внимание на то, не проявлял ли один сегмент рынка (например, акции с малой капитализацией) склонность двигаться в особом направлении. Это помогает мне при принятии решений о том, чем торговать.
• Разбейте ретроспективную модель на два периода. Я хочу видеть, отличаются ли более свежие данные от тех, которые были получены раньше. Надо учесть возможность того, что рынок изменяет свое поведение. Недавним событиям я придаю большее значение, чем отдаленным.
• Проведите проверку, независимую от предыдущей. Я возвращаюсь к самому началу и нахожу другие отличительные особенности существующего рынка, независимые от найденных ранее, обычно на других тайм-фреймах, и снова занимаюсь проверкой, чтобы определить, наблюдаются ли эти признаки в ретроспективной модели. Лучшее основание для решения — совпадение ряда признаков.
Большую часть разведки рынка составляют исторические исследования, которые проводятся по отработанному плану, эффективность которого доказало многократное ежедневное использование (пример 7). Этот шаблон предназначен для того, чтобы найти на существующем рынке несколько отличительных особенностей и затем определить, что, как правило, происходило в прошлом, когда имели место такие особенности. Поскольку я уже знаю, какие переменные в моем наборе данных определяют наиболее значимые отличительные модели, я могу проводить проверку эффективно, с минимумом тупиков. Обычно весь процесс занимает менее часа. После окончания результаты укладываются в один из трех профилей.
• Преимущество отсутствует. Результаты проверки противоречивы или не выявляют отчетливых признаков движения. Я или не выйду на рынок, или буду торговать понемногу и осторожно, используя модели, которые определю в течение торгового дня.
• • Есть скромное преимущество. Есть уклон в сторону какого-то направления, но не слишком явный. Некоторые признаки не совпадают. Я буду торговать эту модель избирательно, только если смогу войти по очень хорошим ценам, и тщательно следить за сделкой во избежание убытка.