До этого средневзвешенная себестоимость производства алюминия в начале 2008 года была около $2000 за тонну, и если бы ОК «Русал» не провел оптимизации затрат, большую часть его алюминиевых предприятий ждала бы полная неопределенность. Но не стоит забывать, что все это далось в том числе и за счет простых работяг, которым урезали зарплаты за тяжелейшую работу, а также за счет тех, кто остался без работы вообще.
Однако никаких бунтов не случилось, бастовали только рабочие алюминиевого завода KAP в городе Подгорице Черногории, не получая вовремя заработную плату.
Наконец, ОК «Русал» приступил к активной фазе реструктуризации своих долгов. Предварительно удалось договориться о stand still с западными банками (долг в $7,4 млрд), то есть о замораживании выплат по основному долгу на период переговоров, шли лишь небольшие выплаты по процентам. Многие эксперты иронизировали, что плачевное состояние ОК «Русал» оказалось на руку Олегу Дерипаске: его кредиторы стали сговорчивей, продлевая кредиты на более выгодных условиях, чем для ArcelorMittal и Rio Tinto.
В переговорах с иностранцами шкала платежей разрабатывалась с учетом привязки к соотношению долга к EBITDA на весь период действия соглашения (до 10 лет). В начале действия соглашения ставка может быть зафиксирована на максимальном уровне, а по мере выплаты долга и роста EBITDA (из-за программы снижения издержек и увеличения цен на алюминий) ставка будет снижаться.
Переговоры были непростыми, шли почти каждый день в течение полугодия. Однако общее мнение кредиторов было таковым, что договариваться надо, списывать долг не хотелось никому. Также для всех было очевидно, что компания в состоянии выплачивать деньги, ведь со сбытом у нее проблем не было, большая часть алюминия была законтрактована. Требовалось искать варианты.
К августу тяжелые переговоры с иностранными кредиторами вышли на финишную прямую. «На мой взгляд, мы очень близки к завершению», – отмечал Дерипаска, добавив, что «условия хорошие» и что банки оставляют возможность для инвестиций.
Август-ноябрь 2009 года расставили все в секторах «Базэла» по своим местам.
В этот период 72 иностранных банка-кредитора ОК «Русал» и Дерипаска в целом договорились. «Русал» намерен погасить текущую задолженность в течение 7 лет. В течение первых четырех лет действия соглашения кредиты будут пролонгированы. За это время компания намерена поэтапно сократить долг перед всеми кредиторами, который к IV кварталу 2013 года должен уменьшиться на $5 млрд. В рамках соглашения банки получат в залог неблокирующие пакеты трех заводов ОК «Русал», а само погашение долга будет проходить в два этапа.
Первые четыре года обслуживание долга будет осуществляться в форме денежных выплат, которые будут зависеть от операционных показателей компании, в основном от цен на алюминий, для обеспечения устойчивой деятельности компании. Часть процентов предстоит выплачивать в денежной форме по ставке от 1,75 до 3,5 % сверх LIBOR в зависимости от уровня долга компании, оставшиеся проценты будут капитализированы.
Второй этап заключается в рефинансировании оставшейся суммы долга текущими кредиторами еще на три года, при этом за ОК «Русал» остается право привлечь финансирование на долговых рынках на рыночных условиях, если это будет более выгодным.
Чтобы аккумулировать денежные средства для ведения стабильной работы и расчетов с кредиторами дивиденды не будут выплачиваться до тех пор, пока соотношение «чистый долг»/ EBITDA не составит 3», – говорилось в сообщении компании. Выплата дивидендов для Дерипаски являлась одним из основных «средств заработка», поэтому такие условия явно стимулировали владельца к тому, чтобы побыстрее рассчитаться.
Дерипаска позволил себе тогда высказаться: «Достигнутое соглашение имеет важное значение для "Русала" и демонстрирует серьезную поддержку российского бизнеса международным банковским сообществом. Я хочу выразить признательность нашим кредиторам за высокое доверие к компании. Мы согласовали условия реструктуризации, обеспечивающие устойчивое функционирование "Русала" в сегодняшних экономических условиях и отвечающие интересам клиентов, партнеров, сотрудников компании, что позволит нам сохранить позиции лидера отрасли и самого эффективного производителя алюминия».
Стоит упомянуть, что в российском металлургическом бизнесе такого значительного срока пролонгации не было ни у кого, даже у «Мечела» и Evraz (при иезуитском умении совладельца этой компании Романа Абрамовича договариваться с партнерами).
Кредит на $4,5 млрд от ВЭБа без лишнего шума был продлен до октября 2010 года.
Оставались Фридман и Прохоров.
В конце сентября между «Альфой» и «Русалом» боевые действия возобновились по всей линии фронта. «Альфа-банк» тогда, в очередной раз не согласившись на реструктуризацию долгов ОК «Русал», подал иски о банкротстве двух дочерних структур – Сибирско-Уральской алюминиевой компании (СУАЛ) и Красноярского алюминиевого завода (КрАЗ), а также высказал намерения скупить долги «Русала» и En+, чтобы усилить свои позиции как кредитора.
Кстати, психологическим поводом этой атаки со стороны банка мог послужить пресс-релиз, выпущенный группой ГАЗ, в котором банк обвинялся в срыве соглашения о реструктуризации ее долгов, а группу не устраивает бесконечное затягивание переговоров. «Альфа» нанесла ответный удар – иски о банкротстве вышеупомянутых структур ОК «Русал» – в тот же день. «Долго пытались договориться о реструктуризации долга, но, поняв, что сделать это не удается, решили обратиться в суд», – комментировал представитель «Альфы». В «Русале» назвали эту ситуацию рейдерством, направленным на дестабилизацию деятельности компании, но заверяли, что действия банка «не смогут помешать компании успешно завершить реструктуризацию долга, а иностранных кредиторов позиция "Альфа-банка" не беспокоит, и им "давно все ясно"». «Несмотря на то, что переговоры между "Русалом" и "Альфа-банком" длятся с марта, из-за неконструктивной позиции банка решение так и не было найдено, – говорилось в заявлении "Русала". – Банк – единственный из кредиторов "Русала", который отказался присоединиться к соглашению о временном моратории на погашение долга». Однако, несмотря на браваду, буквально в тот же день «Русал» выплатил «Альфа-банку» требуемую сумму в размере $86 млн в обход других кредиторов. Как сильно прижало, деньги все же нашлись. Реакция «Русала» тогда многих удивила, оказалось, техника массированного давления может быть очень эффективной по отношению к ним. Особенно когда это коснулось святого – алюминиевых предприятий.
Любопытно, что сам Дерипаска к проискам Фридмана относился вполне философски, по крайней мере такая позиция следовала из его интервью газете «Ведомости»: «У нас нет конфликта с Фридманом. Мы просто ведем переговоры с "Альфа-банком" о реструктуризации долгов. Все будет, мы договоримся. Я считаю, что "Альфа-банк" занял правильную позицию: "Соревнуйся с сильным – не будешь казаться слабым". Это им помогло решить внутренние проблемы, взбодрить персонал, чтобы он не расслаблялся. Они хотят хороших условий для себя, а мы – для себя». В детали их отношений Дерипаска вдаваться не стал, но и на этот раз сумел договориться с самым неуступчивым своим кредитором.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});