Итак, как же можно инвестировать в облигации? Можно самостоятельно подобрать портфель из облигаций, можно выбрать один или несколько ПИФов облигаций и инвестировать в них, можно выбрать структурированные ноты, о которых будет рассказано ниже. При этом, как уже рассматривалось выше, речь идет именно о корпоративных облигациях, а не государственных, которые не предполагают повышенной доходности.
Если говорить о корпоративных облигациях, то их можно условно разделить на два класса:
• облигации первого эшелона , к которым относятся облигации наиболее надежных компаний, в том числе банков. Доходность по ним не превышает 15–20%;
• облигации второго эшелона и выше , к которым относятся облигации с повышенным уровнем риска. Естественно, такие ценные бумаги более доходны, чем облигации первого эшелона. Именно по ним доходность превышает 15–20%.
К облигациям первого эшелона относятся облигации таких компаний, как Газпром, ЛУКОЙЛ, ВТБ, РЖД и т. д. К облигациям второго эшелона можно отнести, в частности, облигации Волгателеком, Северо-Западный Телеком [14] и т. д. Таким образом, чем более агрессивный и потенциально более доходный портфель вы пожелаете создать, тем большая его часть должна быть размещена в облигации второго эшелона. И, наоборот, чем менее рискованный облигационный портфель вы хотите получить, тем большую его часть должны составлять облигации первого эшелона.
...
Если вы чувствуете, что у вас недостает опыта, времени, сил и желания заниматься подбором облигаций, вы можете инвестировать в ПИФ облигаций.
Вычислить его очень просто – в его названии, чаще всего, имеется слово «облигации», например, ПИФ «АльянсРосно – облигации», «Атон – Фонд облигаций», «КИТ Фортис – Фонд облигаций» [15] и т. д. Обязательно обратите внимание на то, чтобы ПИФ инвестировал именно преимущественно в корпоративные облигации, а не государственные, что можно понять либо из названия фонда, либо проконсультировавшись с вашим финансовым советником или менеджером выбранной вами Управляющей компании. Отбирать ПИФ облигаций следует по той же методике, что и была рассмотрена для ПИФов акций и смешанных инвестиций ранее.
Начать инвестиции в облигации можно, имея всего 1 тыс. рублей и более, но непременно помните, что в условиях кризиса данный инвестиционный инструмент уже не является консервативным, а подразумевает некоторый риск, поэтому использовать облигации рекомендуется именно как возможность преумножить свои накопления с определенным риском их потерять. Кроме того, данный вариант вложений особенно интересен в основном только на время кризиса, так как далее доходность облигаций снижается по мере стабилизации финансовой ситуации в стране и в мире в целом.
Опционные стратегии
В период финансовой нестабильности начали приобретать все большую популярность варианты инвестирования, предполагающие использование такого инструмента, как опцион.
Опцион – это договор, по которому покупатель получает право (именно право, а не обязательство) совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене [16] .
Иными словами, купив опцион на покупку какого-либо актива (нефть, золото, акция и др.) по цене 10 рублей через год вы сможете через год действительно купить этот актив за 10 рублей, даже если он будет стоить 15 рублей к этому времени. Аналогично и с опционом на продажу – купив его, вы сможете продать актив через установленное в договоре время, например, через полгода, по цене 15 рублей, даже если через полгода рыночная цена за этот актив будет существенно меньше. Конечно, если к этому моменту цена будет 20 рублей за актив, вы можете и не воспользоваться вашим опционом, так как это будет невыгодно. Таким образом, опцион дает вам некоторую привилегию по сравнению с другими, но за эту привилегию нужно будет заплатить некоторую цену. В условиях кризиса, когда ситуация на рынке крайне нестабильна, и цены на те или иные активы трудно предсказать даже на неделю вперед, на помощь приходит опцион как возможность зафиксировать определенную цену в будущем.
Как опцион используется в инвестиционных стратегиях? Дело в том, что опцион всегда является только одной составной частью инвестиционного инструмента, а вторая часть представлена инструментами с фиксированным, заранее известным доходом и минимальным риском (как правило, это высоконадежные облигации). Такой инструмент, частично состоящий из опционов, а частично – из облигаций, называется структурированным продуктом, и именно он позволяет инвесторам даже в период кризиса заранее определить максимальный уровень возможных потерь от инвестиций, но и заранее знать потенциальную доходность по такому инструменту, если на рынке все сложится в вашу пользу.
Итак, как работает структурированный инвестиционный инструмент?
Допустим, вы инвестируете в такой инструмент 100 тыс. рублей. Часть из них, порядка 90%, сразу же размещается в высоконадежные облигации с фиксированным доходом. На меньшую часть, около 10% ваших средств, покупается один или несколько опционов на определенные активы (индекс РТС, ММВБ, зарубежные индексы, золото, нефть и др. активы). Если опцион не сработает, вы, по крайней мере, получите все свои 100 тыс. рублей назад за счет того, что 90 тыс. были вложены в надежные облигации, и по ним за это время был начислен доход, что и позволило вам получить назад ваши 100 тыс. рублей.
Если же опционы сработали, вы получаете дополнительный доход, в дополнение к вашим 100 тыс. рублям.
Соотношение доходность/риск в структурированных продуктах будет зависеть от того, какая часть ваших средств будет размещена в облигации, а какая – в опционы. Чем большая часть ваших накоплений будет инвестирована в опционы, тем выше потенциальные потери, но и больше возможный доход.
Схематично принцип работы структурированного продукта представлен на рис. 20.
Как можно видеть из рисунка, в худшем случае вы возвращаете себе сумму инвестиций, а в лучшем – получаете доход выше, чем по депозиту. Варьируя варианты соотношения между облигациями и опционами, вы можете увеличивать потенциальную доходность структурированного продукта и его риск, либо уменьшая.
Так, при нулевом риске вы можете рассчитывать на доход в 14–20%, при риске потерь до 10–15% сбережений – на доход 30–40%, а при возможном риске потери до 25–30% своих сбережений вы сможете заработать до 65–70%! Ну а если вы отважитесь на риск потери до 100% своих накоплений, то возможный доход составит 200%.
Рис. 20. Принцип работы структурированного продукта