На заметку.
Островной разворот (island reversal) состоит из разрыва продолжения, за которым следует разрыв отмежевания в обратном направлении. Модель похожа на остров, отделенный от материка цен проливом, где не заключались сделки. Подобная модель начинается с образования разрыва продолжения, за которым следует суженный торговый коридор с высоким объемом торговли. Затем цены прыгают, совершая разрыв в противоположном направлении, покидая остров. Это явление наблюдается крайне редко, но оно указывает на важные развороты. Торгуйте в направлении, противоположном тенденции, которая предшествовала образованию острова.
Разрывы на родственных рынках заслуживают внимания. Если в ценах на золото произошел разрыв отмежевания, а в ценах на серебро и платину - нет, то может предоставиться случай занять позицию на том рынке, который еще не вошел в ажиотаж.
Разрывы могут служить уровнями поддержки и сопротивления. Если объем возрос после разрыва вверх, то это признак мощной поддержки, а если до него, то поддержка слабее.
Выявить типы разрывов помогают технические индикаторы. Один из них - индекс силы (см. раздел 42), измеряющий цены и объем. Если индекс силы в день образования разрыва существенно не изменился, то это, вероятно, простой разрыв. Если же индекс достиг рекордного максимума или минимума, то это, скорее, разрывы отмежевания или продолжения.
На дневных графиках прослеживается множество разрывов при открытии (opening gaps): цены первых сделок выходят за рамки диапазона предшествующего дня. При несоразмерности объема приказов о покупке и продаже, поступивших до открытия рынка, биржевые трейдеры повышают или снижают цены первых сделок. Нечлену биржи, пожелавшему совершить покупку, они устанавливают такую высокую продажную цену, что малейшее ее соскальзывание обернется для них прибылью. Если же клиенты жаждут продать, то биржевые трейдеры помогут сбыть товар с рук - но по такой низкой цене, что малейший ее подскок также обернется для них прибылью. Профессионалы в подобных случаях действуют хладнокровно, ибо знают: биржевой ажиотаж скоротечен, и цены обычно возвращаются в рамки вчерашнего диапазона. Они продают по цене выше этого диапазона или покупают по цене ниже него в расчете взять прибыль после закрытия разрыва.
Если вы торгуете фьючерсами на индекс «С&П 500», помните: разрывы при открытии на этом рынке почти всегда закрываются. Если рынок фьючерсов на индекс «С&П» открывается выше максимума накануне, то обычно, постепенно снижаясь за день, он возвращается к этому максимуму. Если он открывается ниже минимума накануне, то обычно, постепенно повышаясь за день, он также возвращается к этому минимуму. Сметливые трейдеры, как правило, продают при повышении цены открытия или покупают при понижении цены открытия. Но это отнюдь не догма: и покупать, и продавать следует, лишь определив по индикаторам, что сила разрыва при открытии исчерпала себя и рынок готов закрыть брешь.
23. ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ.
Модели на ваших графиках или экранах котировок - это следы, оставленные быками и медведями. А аналитик - тот же следопыт: он идет по следу, ориентируясь по едва заметным признакам, распознать которые может лишь тот, кто ведает, чего ищет. Графические модели помогают предугадать судьбу тенденции: ее продолжение или разворот.
Соответственно, есть две основные разновидности моделей: модели продолжения (continuation patterns) и модели разворота (reversal patterns). Модели продолжения включают в себя флаги (flags) и вымпелы (pennants). Они - сигнал к игре в направлении текущей тенденции. Модели разворота включают в себя конфигурацию «голова и плечи» (head-and-shoulders), ее перевернутый вариант (inverse head-and-shoulders), а также двойные вершины и основания (double tops and bottoms). Эти модели сигнализируют: пора брать прибыль с имеющихся позиций. Некоторые конфигурации могут быть моделями как продолжения, так и разворота. Пресловутые слуги двух господ - треугольники (triangles) и прямоугольники (rectangles).
Если несколько графических моделей одновременно подают аналогичные сигналы, то они подтверждают друг друга. Так, если прорыву восходящей линии тренда сопутствует образование модели «голова и плечи», то эти признаки завершающейся тенденции взаимно подтверждают, что наступил разворот. Если же модели подают противоречивые сигналы, то они опровергают друг друга. В подобных случаях от игры лучше воздержаться.
Модель «голова и плечи».
Жизнестойкая восходящая тенденция продвигается поэтапно. Большинство пиков и большинство впадин - выше предыдущих. Если восходящая тенденция не достигает новых вершин, а впадины с каждым соскальзыванием опускаются все ниже, - значит, быки слабеют.
На конец восходящих тенденций указывает модель «голова и плечи» (рис.23-1). Она состоит из максимума цен - «головы» - и двух пиков пониже, т.е. «плеч». У них имеется и шея, линия которой проходит через минимумы спадов левого плеча и головы. Эта линия не всегда горизонтальна: она может быть и восходящей, и нисходящей. Опускающаяся линия шеи - ярковыраженный признак того, что медведи набирают силу.
рис.23-1. «Голова и плечи».
Восходящая тенденция сохраняет жизнестойкость, пока способна достигать новых высот. Возрастание объема подтверждает подъемы. Когда цены достигают головы (Г), объем уменьшается, предупреждая о необходимости подтянуть стоп-приказы. Падение от головы прорывает восходящую линию тренда, оповещая о завершении подъема.
В данном случае голова представляет собой «островной разворот» - очень сильную медвежью модель (см. раздел 22, подраздел «Разрывы»). При спаде от головы объем зловеще растет. Правое плечо (ПП) намного меньше левого - еще один признак слабости быков. На благоприятную возможность игры на понижение также указывает малый объем у правого плеча.
Спад от правого плеча прорывает линию шеи: образование модели «голова и плечи» завершено. С подъемом цен к линии шеи на малом объеме создается превосходная возможность сыграть на понижение. Расстояние от макушки головы до линии шеи (А) позволяет определить мишень для спада (Б). У правого края графика следует держать короткие позиции, поскольку объем увеличивается, а цены падают и еще не достигли мишени. Защитный стоп-приказ нужно ставить у максимума диапазона последней недели.
Если цены не могут подняться выше «головы», это подтверждает образование «головы и плеч». Правое плечо может быть выше или ниже, шире или уже левого. Падение цен от правого плеча с прорывом линии шеи знаменует собой конец восходящей тенденции.
Прорвав линию шеи, цены иногда возвращаются к ней на малом объеме. Этот робкий подъем создает превосходные условия для игры на понижение со стоп-приказом непосредственно над линией шеи.
У модели вершины «голова и плечи» характерная динамика объема торговли. Зачастую объем в области головы ниже, чем у левого плеча, и еще ниже у правого плеча. При прорыве линии шеи он обычно возрастает, а при возвращении к ней - падает.
Модель «голова и плечи» - хорошая отправная точка для приблизительного определения мишени новой нисходящей тенденции. Измерьте расстояние между макушкой головы и линией шеи и спроецируйте его вниз от линии шеи.
Тактика игры.
Как только вы выявите модель «голова и плечи», нужно принимать два игровых решения: что делать с длинными позициями и как быть с игрой на понижение. С длинными позициями можно поступить трояко: а) немедленно закрыть; б) уплотнить стоп-приказ; в) часть закрыть, часть оставить.
Многие трейдеры находят, однако, четвертый вариант: ничего не предпринимать. Биржевая игра очень непростая, и ходы приходится делать в обстановке неопределенности.
Ваши действия будут зависеть от того, насколько вы уверены в показаниях модели. Кроме того, они будут зависеть и от размера вашего счета. При крупной сумме можно постепенно купить и продать несколько контрактов. При мелкой сумме приходится играть лишь на один контракт, что требует очень точного расчета по времени. Это - неплохая школа для начинающего трейдера.
Анализ графиков необходимо делать не в одном, а нескольких масштабах времени (см. раздел 36). «Голова и плечи» на дневных графиках в сочетании с признаками вершины на недельных говорят: продавай поскорее! Если тенденция на недельном графике по-прежнему сильна, то зачастую достаточно подтянуть стоп-приказ. В решении вопроса о срочности продажи помогут и технические индикаторы.
На вершинах рынки нередко характеризуются большей волатильностью и значительным разбросом между краткосрочными пиками и впадинами. Игра на понижение со стоп-приказом выше недавнего максимума чревата превышением допустимого риска при игре на один контракт (см. раздел 10). Во избежание этого, возможно, придется пропустить сделку или купить пут-опционы.