Таким образом, фиксированный курс имеет преимуществом прогнозируемость для развития бизнеса, а следовательно, и экономики, но, с другой стороны, эта фиксированность существует лишь некоторый период времени, а затем приходится искать её на новом уровне. В период перехода от одного фиксированного курса к кардинально другому, в отличие от плавающего, экономика переживает резкий шок, который может делать неэффективными целые отрасли.
Валютный курс – одна из неразрешенных дилемм экономики как сферы знаний в целом. Теоретическое построение с плавающим курсом прекрасно работает лишь в учебниках. Девальвация (падение курса национальной валюты) согласно им способствует экспорту, ревальвация (укрепление курса) – импорту. На практике же ситуация значительно сложнее. Слишком значительные рывки плавающего курса делают непредсказуемой деятельность, имеющую зависимость от его значения. Где, в каких странах эти рывки могут происходить? Для каких стран они наиболее характерны? Безусловно, это те государства, которые наиболее зависимы от внешней торговли и от спекулятивного капитала. В свою очередь, зависимость от внешней торговли измеряют таким показателем как «Объёмы внешней торговли / ВВП» или составляющими внешней торговли «Экспорт / ВВП» и «Импорт / ВВП».
Насколько же экспортоориентированной согласно этому показателю является, например, Украина? Давайте сравним с такими странами, как Китай и США[2].
Возможно, это покажется неожиданным, но экспортоориентированность Украины выше, чем у Китая и США. Просто экспортируем мы не потребительские товары, а сырье (металлургия, химия, сельское хозяйство). Высокий показатель означает не столько то, что Украина так уж много экспортирует, сколько то, что у нас очень низкий ВВП на душу населения. Такой уровень показателя говорит и о том, что внешняя конъюнктура может оказывать огромное влияние на состояние валютного курса. Падение цен на рынках сельхозпродукции или чёрных металлов будет вызывать значительную потерю экспорта. Так, удачная конъюнктура на рынках между 2000 и 2007 годами обуславливала как рост украинской экономики, так и стабильность курса, более того, существенное пополнение резервов Национального банка, который скупал излишки предложения валюты, не давая укрепиться гривне излишне. Но конъюнктура «закончилась», и рост, основанный лишь на таком слабом факторе, прекратился.
Отметим, что экономика имеет настолько сложные взаимосвязи, что причина успеха зачастую может оказаться непонятна людям. Представим себе, что в период удачной конъюнктуры металлургический комбинат в Мариуполе имеет значительную экспортную выручку. В этот же период какой-нибудь автосалон в Ужгороде имеет высокие продажи автомобилей. Закарпатский предприниматель ни в коем случае не связывает свои успехи с каким-то меткомбинатом на другом конце страны. А потом ситуация на мировых рынках ухудшается, спрос на экспорт падает, продажи меткомбината снижаются, меньше приходит валютной выручки, и национальная валюта девальвирует. Теперь стоимость импортного автомобиля в гривнах становится больше, меньше людей могут его себе позволить купить, например, в рассрочку со своих гривневых доходов, импорт снижается. С одной стороны, это саморегуляция экономики, с другой – более жизненной стороны, это возможное закрытие автосалона в Ужгороде. Этот пример показывает, что вся экономика – это сложный взаимосвязанный механизм. Эти связи далеко неочевидны. Люди на разных концах земли зависят друг от друга, даже не подозревая этого. Сегодняшнее ваше решение изменило жизнь человека, которого вы не знаете. Чьё-то решение повлияло на вашу ситуацию. Вы взмахнули рукой, а на другом конце земли может произойти экономическое цунами чьей-то жизни.
Платёжный баланс страны
Оценка мировых хозяйственных связей страны осуществляется на основании платёжного баланса. По своей сути и структуре платёжный баланс – это макроэкономическая модель, которая отражает операции, осуществлённые между национальной экономикой и экономиками других стран мира. Такая модель составляется с целью разработки и внедрения обоснованной курсовой и внешнеэкономической политики страны, анализа и прогноза состояния товарного и финансового рынков. На основании фактических данных о состоянии платежного баланса международными финансовыми учреждениями, в частности, Международным валютным фондом, принимаются решения о предоставлении странам финансовой помощи для стабилизации платежного баланса и преодоления его дефицита. Разработка и составление платежного баланса является обязательным условием для всех стран – членов Международного валютного фонда. При этом все страны используют единую методологию.
Основные компоненты платежного баланса группируются по двум счетам:
– счёт текущих операций;
– счёт операций с капиталом и финансовых операций.
Счет текущих операций включает все операции с реальными ценностями, которые происходят между резидентами и нерезидентами. В структуре текущего счета выделяются четыре основных компонента: товары, услуги, доходы и текущие трансферты.
Компонент «товары» – результат торговли товарами, аналогично компонент «услуги» – результат покупки-продажи услуг. Доходы – это получение гонораров и других доходов резидентами нашей страны от организаций-нерезидентов. Трансферты – это суммы средств, которые движутся между гражданами за рубеж и из-за рубежа. Например, люди, выехавшие на заработки, могут пересылать деньги своим родственникам, и эти суммы будут включаться в раздел «трансферты» текущего счёта.
Таким образом, текущий счёт и движение по нему отобразит в платёжном балансе динамику экспорта-импорта, а также отношения между гражданами.
Поговорим теперь о счёте капитала и финансовых операций.
Счёт операций с капиталом охватывает все операции, включающие получение или оплату капитальных трансфертов (трансферты на инвестиционные цели, прощение долга, переводы мигрантов и т. п.), а также приобретение или реализацию нефинансовых активов и прав собственности, таких как, например, торговые марки, патенты, авторские права, права на добычу полезных ископаемых и другие. Объемы операций, отражаемых по этому счету в Украине, как и в большинстве стран мира, являются незначительными. Информационным источником для расчета служат данные банковских отчетных форм, используемых для составления платежного баланса.
Финансовый счет. В финансовом счете отражаются три категории: прямые, портфельные и прочие инвестиции. Прямые инвестиции – ситуация, в которой иностранный инвестор покупает предприятие страны или его значительную часть. В случае, если инвестор покидает страну, прямые инвестиции будут со знаком «минус». В случае портфельных инвестиций речь идёт о покупке небольших долей – до 10 % собственности предприятия. Этот капитал, как правило, имеет спекулятивный характер, может недолго задерживаться в стране. К категории «другие инвестиции» относят торговые и банковские кредиты, займы, включая кредиты и займы МВФ и международных финансовых организаций, другие краткосрочные активы / пассивы.