Исходя из прав собственности, оборотные активы подразделяют на собственные и заемные оборотные средства. От источников формирования оборотных средств во многом зависят финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий [13] .
Оборотные средства (текущие активы) – это средства, вкладываемые предприятием в свои текущие операции, во время каждого операционного цикла.
Одним из признаков эффективного использования оборотных средств является их величина, которая зависит от:
1) оборачиваемости текущих активов (периодичность оборота средств, вложенных в оперативную деятельность);
2) структуры оборотных средств (какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств предприятия и каково распределение ресурсов в операционном цикле).
В состав оборотных активов входят следующие элементы:
1) запасы;
2) дебиторская задолженность;
3) денежные средства;
4) краткосрочные финансовые вложения;
5) прочие оборотные активы;
Одним из наиболее значимых элементов оборотных активов являются запасы. Они включают:
1) сырье и материалы;
2) малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;
3) затраты в незавершенное производство;
4) животные на выращивании и откорме;
5) готовая продукция и товары для перепродажи;
6) расходы будущих периодов;7) прочие запасы.
Анализ оборотных средств
Анализ оборотных средств позволяет:
1) дать оценку эффективности использования ресурсов в текущей деятельности;
2) выявить степень ликвидности баланса предприятия, т. е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства.
Размер и структура оборотных средств должна соответствовать заложенным в бюджете потребностям компании.Величина собственных оборотных средств должна быть минимальной, в то же время достаточной для бесперебойной работы компании.
Собственные оборотные средства
Таблица 4.1. Собственные оборотные средства
Размер текущих активов характеризует долю средств, принадлежащих компании, в его текущих активах и является показателем финансовой устойчивости компании. Изменение величины и структуры текущих активов является одним из признаков эффективности управления оборотными средствами.
Таблица 4.2. Изменение величины и структуры текущих активов
Величина текущих активов показывает насколько оборотные средства предприятия превышают текущие обязательства. Она определяет также степень финансирования внеоборотных средств за счет собственных финансовых ресурсов и долгосрочных кредитов.
Анализ структуры оборотных средств
Структура оборотных средств – это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов.
Она отражает, в частности, особенности коммерческо-производственного цикла.
Структура текущих активов показывает также, часть текущих активов, финансируемых за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, и часть, финансируемую за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков.
Величина и структура текущих активов может отражать продолжительность и специфику финансового цикла, а также ряд других факторов.Более детальный анализ использования текущих активов предполагает оценку оборачиваемости каждого элемента оборотных средств.
Оборачиваемость и рентабельность текущих активов
Оборачиваемость текущих активов.
От того, быстроты превращения средств, вложенных в текущие активы, в реальные деньги зависит финансовое положение компании, его показатели ликвидности и платежеспособности.
На время нахождения текущих активов в обороте влияет множество внешних и внутренних факторов.Коэффициент оборачиваемости текущих активов (К об.) рассчитывается по следующей формуле:
К об. = Выручка от реализации / Средняя величина текущих активов за период
Для анализа удобно использовать производный показатель:
Период оборота (Дни) = Число дней в периоде / К об.
Рентабельность текущих активов.
Этот показатель дает комплексную оценку эффективности использования оборотных средств.Он определяется как произведение индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов :
Рентабельность продаж = Операционная прибыль / Объем продаж
Оборачиваемость текущих активов = Объем продаж / Средняя величина текущих активов
Рентабельность текущих активов = Рентабельность продаж X Оборачиваемость текущих активов
Рентабельность (от нем. Rentable – «доходный») – показатель экономической эффективности бизнеса, характеризующий соотношение дохода и затрат за определенный период времени. В практике используют:
1) рентабельность производства , рассчитываемую как соотношение прибыли к стоимости авансированного средства (капитала). Рентабельность производства характеризует прибыльность, доходность отдельных видов производств, предприятий и более крупных систем;
2) рентабельность продукции , рассчитываемую как отношение прибыли от реализации продукции к полной ее себестоимости. Рентабельность продукции отражает доходность отдельных видов продукции. Показатели рентабельности прямо связаны с уровнем цен и объемом производства.
Основными факторами роста рентабельности являются выбор наиболее эффективных методов производства, обеспечивающих снижение материалоемкости и трудоемкости производства, осуществление режима экономии во всех звеньях и по всем направлениям деятельности.
Рентабельность предприятия – показатель эффективности использования основных средств и производственных ресурсов предприятия. Общая рентабельность предприятия определяется как отношение прибыли к средней стоимости основных и оборотных средств.
Рентабельность продукции – отношение прибыли от реализации продукции к себестоимости (полным издержкам) ее производства и обращения [14] .
Со строго финансовой точки зрения часто отдают предпочтение определению оборачиваемости всего оборотного капитала (а не только той его части, которая финансирует запасы) при помощи отношения:
Управление оборотными средствами – балансирование между рисками
Недостаточность собственных средств – тяжелое финансовое состояние предприятия, заключающееся в нехватке денег для приобретения необходимых оборотных средств, расчетов с поставщиками, выплаты заработной платы.
Риск – случайности или опасности, которые носят возможный, а не неизбежный характер и могут являться причинами убытков. Обычно осуществляется страхование различных видов рисков.
Риск измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь. Наиболее опасны риски с осязаемой вероятностью уровня потерь, превосходящих величину ожидаемой прибыли.
Принято выделять следующие виды рисков:
1) банковский , которому подвергаются коммерческие банки;
2) валютный , связанный с непредвиденным изменением курса иностранной валюты;
3) кредитный , связанный с опасностью невозвращения, неполного или несвоевременного возврата кредитных средств;
4) процентный , связанный с непредвиденным изменением процентных ставок;
5) политический , вызванный влиянием политической нестабильности, военных конфликтов на экономические процессы;
6) риск «заразиться» – вероятность того, что проблемы дочерних или ассоциированных компаний могут «перекинуться» на материнскую компанию [15] ;
7) расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:
а) опоздания в снабжении сырьем и материалами и как результат повышения длительности цикла производства и увеличения расходов;
б) уменьшение объемов продаж из-за нехватки резервов готовой продукции;
в) дополнительные расходы на решение вопросов финансирования.
8) расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:
а) могут произойти износ запасов, их порча или старение;
б) может произойти увеличение затрат на сохранение избытков запасов;
в) должники могут отказаться от оплаты или разориться;
г) банки, в которых хранятся денежные средства, могут потерпеть банкротство;
д) более высокий объем запасов сырья, материалов и готовой продукции повышает налог на имущество;
е) инфляция может существенно понизить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.