ликвидных средствах
2. степень покрытия денежной наличности и легкореализуемых ценных бумаг
сумма наличных средств и
реализуемых ценных бумаг x 100
????????????????????????????????????????????????? ;
краткосрочные долги + краткосрочные потребности в
ликвидных средствах
3. степень покрытия финансового имущества
сумма наличных средств и
краткосрочных требований x 100
????????????????????????????????????????????????? ;
краткосрочные долги + краткосрочные потребности в
ликвидных средствах
4. степень общего покрытия
сумма свободного имущества
и кредитных резервов x 100
????????????????????????????????????????????????? ;
краткосрочные долги + краткосрочные потребности в
ликвидных средствах
Кроме представленных выше понятий, используются также понятия - ликвидность первой степени, второй степени и т.д. Для проверки ликвидности и возможностей самофинансирования назовем наиболее важные способы.
Cash flow (поток наличных) - прибыль (до начисления налогов) + амортизация. Эта сумма показывает реальные возможности самофинансирования предприятия. Cash flow играет большую роль при обсуждении возможностей погашения кредитов;
Working capital - оборотный капитал, финансируемый за счет долгосрочных средств (долгосрочный собственный и заемный капитал = основной капитал). Чем выше working capital предприятия, тем лучше его финансовое положение.
Нельзя забывать, что эти "индикаторы" отражают истинное положение предприятия лишь тогда, когда баланс его "очищен" от всех общепринятых и допускаемых искажений (скрытые резервы и т.п.), при этом перенос прибылей приплюсовывается к собственному капиталу, а перенос убытков снимается с собственных средств.
АНАЛИЗ ПРИБЫЛЕЙ
Анализ прибылей предприятия может быть проблематичным, если он осуществляется лишь на основе одной опубликованной отчетности по прибылям и убыткам.
Коммерческое право многих стран предоставляет предприятиям определенную свободу в отношении оценки расходов и доходов, поэтому расходы, показанные в отчетности по прибылям и убыткам, мало говорят о действительных расходах предприятия. В конкретных случаях следует прежде всего обращаться к коммерческому и налоговому законодательствам данной страны.
При проведении внешнего анализа обычно отталкиваются от суммы расходов: "Налоги на прибыль и имущество". Из этой суммы вычитаются налоги на имущество, причем, выделяются налоги на прибыль. Теперь, исходя из налоговой ставки на прибыль, можно примерно оценить прибыль.
Показательным бывает анализ позиций "Расходы, не связанные с основной деятельностью предприятия" и "Доходы, не связанные с основной деятельностью предприятия". Если при высокой прибыли превышают доходы, то можно предположить, что отчетность скрывает часть прибыли. В противоположном случае возможно, что в отчетности пытались избежать отрицательного баланса путем приписок.
При анализе прибыли в первую очередь используются такие показатели, как рентабельность капитала и рентабельность оборота.
Рентабельность капитала
Данный показатель представляет собой соотношение между вложенным в предприятие капиталом и его прибылью.
Рентабельность капитала:
прибыль х 100
?????????????
капитал
Под прибылью здесь понимается разница между расходами и доходами.
Различают следующие виды рентабельности капитала:
1. рентабельность номинального собственного капитала.
Под номинальным собственным капиталом понимается акционерный капитал по уставу предприятия:
прибыль х 100
????????????????????????????????
акционерный капитал
(номинальный собственный капитал)
2. рентабельность собственного капитала по балансу.
Под собственным капиталом по балансу понимается суммарная величина номинального собственного капитала, резервных фондов и переноса прибылей за вычетом переноса убытков:
прибыль х 100
??????????????????????????????
собственный капитал по балансу
3. рентабельность суммарной величины капитала по балансу
В это понятие входит величина собственного капитала по балансу и заемного капитала:
прибыль + интересы на заемный капитал
????????????????????????????????????????????????
собственный капитал по балансу + заемный капитал
4. рентабельность имущества, необходимого для предприятия
Под "имуществом, необходимым для предприятия" понимается все имущество, которое служит реальным целям предприятия и оценивается по текущим ценам:
прибыль х 100
??????????????????????????????????????
имущество, необходимое для предприятия
5. рентабельность капитала, необходимого для предприятия
Здесь имеется в виду имущество, необходимое для предприятия, исключая кредиты поставщиков и затраты клиентов:
прибыль х 100
????????????????????????????????????
капитал, необходимый для предприятия
Рентабельность оборота
Рентабельность оборота - это соотношение между прибылью и размером оборота:
прибыль х 100
?????????????
оборот
Здесь надо иметь в виду, что существует соотношение между рентабельностью капитала и рентабельностью оборота: число оборотов, то есть оборот : капитал, позволяет определить и рентабельность оборота.
Пример:
Акционерный капитал 200 000
Оборот 600 000
Прибыль 90 000
Число оборотов акционерного капитала:
600 000
??????? = 3
200 000
Рентабельность капитала:
90 000 x 100
???????????? = 45 %
200 000
Рентабельность оборота:
90 000 x 100
???????????? = 15 %
600 000
Рентабельность капитала можно рассчитать и другим путем:
рентабельность x число оборотов = 15% x 3 = 45%
оборота капитала
Данный пример показывает, что вложенный капитал оборачивается три раза в год, что рентабельность вложенного капитала составляет 45% интересов и что средняя прибыль достигает 15% оборота.
При анализе годового отчета необходимо иметь в виду также воздействия инфляции на финансовое положение предприятия. Прямые последствия заключаются в том, что при проведении расчетов их надлежит включать в амортизацию оборудования не по старой закупочной цене, а исходя из его актуальной (вновь созданной) стоимости. Поэтому размер собственных средств предприятия должен повышаться в большей степени, чем индекс инфляции. Никоем образом нельзя упускать из виду того, что инфляция может оказывать и положительное воздействие, так как при этом не растут долги, а их реальная стоимость каждый год будут уменьшаться на показатель инфляции.
Большое внимание на Западе уделяется ликвидности предприятия, ведь, как уже отмечалось, фирмы погибают от нехватки скорее ликвидных средств, чем долгосрочного капитала. В этом плане проводится анализ соотношения между оборотными средствами и текущими обязательствами. Выводимый отсюда индекс называется current ratio.